大公社評：美日貨幣政策擾亂金融市場

環球股市、匯市昨日出現驚濤駭浪的一天，始作俑者是美國與日本貨幣政策不明朗，無端引發市場劇烈波動，特別是日本當局並無有效管控市場預期，當日央行未如市場預期般加碼推出量化寬鬆措施以及採取更激進的負利率政策，即時令投資者失望，分別在股市匯市作出情緒性拋售與拆倉，令日股昨日高台插水，日圓匯價則狂升，一時之間環球金融市場大亂，包括港股在內也受到無妄之災。

世界經濟低速運行、無大起色，但美日等發達國貨幣政策出現分歧，走向各走極端，前者逐步推進利率正常化，後者則醖釀更激進的非常規刺激經濟政策措施，這正是目前環球經濟與金融動盪之源，難免打擊投資者信心。日股與日圓昨日突如其來暴跌與暴升，確實令人措手不及，其中恆生指數在五分鐘之內急跌近四百點，可見當前投資情緒變化很大，市場風高浪急，引證環球金融市場動盪週期遠未完結。

昨日可説是超級星期四，美日央行議息結果同在香港時間週四揭盅，成為全球焦點所在，左右環球金融市場去向。美聯儲局一如市場預期維持利率不變。雖然議息會議後的聲明內容刪去全球經濟與金融構成風險的字眼，但卻沒有暗示下次會議是否適合加息，同時表示密切關注通脹指標，意味美國加息步伐依然存在很大不確定性，目前難言美元匯價強勢已告結束，資金流向難測，今年餘下日子環球經濟與金融續受到美息走向未明所折騰。

至於日央行議息結果更帶來頗大驚嚇，事緣市場預期加碼推出量寬規模以及推行更激進的負利率政策全部落空，周前市場還在熱議日本可能破天荒實施貸款負利率，即銀行放貸獲得央行利息收入補貼，此舉可鼓勵銀行向外放貸，又可遏低日圓匯價，但原來都是空談，難怪投資者感到失望，分別在股市與匯市拋售與拆倉，導致日股單日暴瀉近百分之四，而日圓兑美元狂升約百分之三，貨幣匯價走強，勢必進一步重創日本經濟與外貿出口，還會加劇通縮，市場恐慌情緒迅速重現，拖累環球股市?市。

最令人不安的是，日本總債務（包括國債、企業與家庭債務）水平驚人，估計佔GDP比重已超逾百分之六百，現時身陷衰退與通縮危機之中，再加上老齡化問題，經濟依賴不斷加碼量寬規模才能“續命”，這與吸毒無疑，毒癮只會愈來愈深，最終不能自拔，不排除爆發主權債務危機的可能。

事實擺在眼前，美日貨幣政策不明朗，構成全球經濟與金融最大風險源，國際大炒家索羅斯罔顧事實，硬將世界經濟不穩問題推卸到中國頭上，實在不負責任。中國仍是世界經濟火車頭，有能力抵禦外部經濟衝擊，A股市場本身亦有防火牆阻隔外圍風險傳導，反而經濟正在滑坡的本港，有必要提高危機意識，加強抗逆風能力。

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