大公社評：美挑起減税戰　擾亂全球經濟

為了展示執政百日的政績以及挽回下滑中的民望，美國總統特朗普推出號稱史上最大規模減税計劃，將會惠及企業與個人，其中最受關注的企業所得税率，建議從百分之三十五大幅降低至百分之十五，比香港的百分之十六點五税率還要低，美國此舉如同挑起一場減税戰，觸發全球財税政策競爭，對於復甦基礎不穩的世界經濟而言，無疑進一步添加不確定與不穩定風險。

美國税制改革內容重點在於大幅減税，期望刺激企業投資與個人消費，以提振增長動力不足的經濟，目標為經濟增幅在百分之三以上，奈何這如意算盤存在很大變數，不僅需要國會通過，而且大幅減税帶來嚴重副作用，包括加劇財政赤字與債務負擔、通脹急升及加息步伐提速，美國隨時得不償失，由此更有可能刺破美股、美債泡沫，引發新一波金融震盪，繼而禍及全球。

税改是特朗普執政百日的重頭戲，但税改方案卻欠缺具體細節，例如大降企業所得税是否一步到位抑或是分階段下調。同時，為了吸引企業將存放在海外的數萬億美元利潤資金調回美國投資，税改方案建議僅需一次性徵税，但相關税率卻未有定案。顯而易見，特朗普深知這次減税計劃影響廣泛，且具有爭議性，不容易爭取國會通過，特意留有彈性空間，隨時作出修改。

事實上，特朗普提出大幅減税計劃，對美國以至世界經濟將帶來三大風險。

（一）引發全球減税戰，造成世界經濟形勢紛亂。美國大幅下調企業所得税，勢必引起全球反彈，各國為保持税項競爭力，預期亦步亦趨，與美國鬥減税，情況一如貨幣戰與貿易戰。事實上，英國早已表明減税，以紓解脱歐對經濟衝擊。全球正颳起競爭性減税之風，世界經濟將陷入更加紛亂局面。一旦減税戰全面爆發，全球都是輸家，根本沒有贏家。

（二）財税政策競爭加劇，全球主權債務危機恐升級。金融海嘯至今九年，世界經濟尚未完全復甦，呈現低速增長困局，寬鬆貨幣政策已走到了盡頭，全球正轉向更積極的財政政策方向，包括透過減税刺激經濟，罔顧財赤與債務上升，憂心全球債務急劇惡化，主權債務危機升級。事實上，美國大幅減税的同時，未有提出具體開源的計劃，估計未來十年税收縮減二萬億美元，已達到二十萬億美元規模的美國債務或遲或早爆煲。

（三）減税推高通脹，加息速度將超預期。如果美國落實大幅減税，將帶動通脹急升，加息步伐將比預期更加急勁，以致美元匯價顯着走強，環球金融市場面臨新一波震盪。

其實，美國減税吸引企業投資、振興經濟效用成疑，企業作出產業投資決定，税項並非主要考慮因素，生產成本與回報率等因素更為重要，特朗普一廂情願拋出這個減税方案，最終可能徒勞無功。
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