大公社評：環球政經不穩　股市去向未明

儘管環球政經不明確與不穩定因素增多，但本港股市表現呈強，即使中國外匯儲備規模跌破三萬億美元大關，恒指昨日初段一度急跌近二百點，但在港交所等藍籌股勁升帶動下，呈現V形反彈，全日收市倒升約百五點。

事實上，踏入2017年以來，在內銀股、內險股等板塊輪流推動下，恒指累積升幅接近百分之七，可說領跑全球股市，而港股能夠在陰霾密布的環球股市之中脫穎而出，一方面是持續有北水透過滬港通、深港通機制南下入市支持，另一方面是內地經濟轉型逐步見效、人民幣匯價止跌回穩，觸發大量沽空盤計數平倉，因而顯著拉升恒指。若然炒家利用港股平台做空中國的話，恐怕只會白費心機，自討苦吃。

值得注視的是，港股已處於三個半月高位，成交金額急增至近九百億元，不少淡友紛紛投降，惟當前環球政經形勢暗流洶湧，股市去向依然未明。

事實上，當前環球投資市場正面對多方面風險，首先，特朗普政策風險潛在很大威脅，全球正在嚴防美國開打貿易戰、貨幣戰。

特朗普震盪將接踵而來，至今其經貿政策措施內容依然不明朗，市場憂慮政策主調離不開「僱美國人、買美國貨」，推出貿易保護主義措施似乎勢在必行。

美國剛公布去年全年外貿數字，顯示貿赤進一步擴大，可能成為美國調高進口關稅的藉口。去年美國貿易逆差小幅上升十九億美元至五千零三十三億美元，創出四年新高，其中美國對中國貿易逆差達三千四百七十億美元，雖已較前年下跌百分之五點五，但特朗普及其經濟顧問早前曾揚言巨額的貿易逆差是導致就業職位流失的原因，聲言要向中國、墨西哥產品徵收高達百分之四十五進口關稅，貿易戰、貨幣戰隨時一觸即發。

其次，歐洲多國大選將至，在特朗普效應下，可能有民粹、反移民的政黨勝出，當心更多黑天鵝出沒。

令人泄氣的是，荷蘭與法國的民粹極右政黨在民調之中暫時領先，其中法國極右政黨國民陣線更提出法國優先、設立貿易壁壘、限制移民等反全球化主張，更表明若然勝出大選，將就是否退出歐盟舉行公投，反映歐洲民粹、保護主義情緒日益當道。

至於德國總理默克爾所屬政黨支持率卻在民調中不斷下滑，隨時被對手反領先，可見歐洲大選風險急劇上升，歐洲一體化面臨重大挑戰，歐洲股市與歐元匯價壓力重重。

第三，正值歐洲多事之秋，希債危機有舊病復發的可能。國際貨幣基金表明希臘與其歐洲債權人在達成經濟改革與減免債務協議之前，不可能再度為希臘提供救助，希臘主權債價應聲急跌、債息急升，歐債危機隨時死灰復燃。

目前港股似乎愈升愈有，但環球投資市場環境多變難測，潛藏風險要留神，警覺性切莫鬆懈。

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