商報時評:互聯互通增港金融中心競爭力

等了又等，傳了又傳，萬眾期待的深港通，終於要通了。總理李克強昨明確表示，深港通相關准備工作已基本就緒，國務院已批准《深港通實施方案》。港交所昨晚公布的措施細節，更加傳來驚喜信息，不單深港通不再設置總額度限制，就連滬港通的總額度即日起亦一並取消，兩者僅僅維持了每日額度的安排，而真正實施則要約4個月准備。

繼滬港通之後，深港通也終落實，意味香港與上海、深圳的證券市場正式互聯互通，中國三大股市終於實現相連，無疑具里程碑式的意義。這不單大大有利港滬深金融合作與協同发展，深化彼此證券市場的質與量，既為投資者提供了更多選擇，也為三地市場引入更多活水。對內地市場而言，將香港國際市場的投資文化與監管带入A股，標志其資本市場的法制化、市場化、國際化，或簡言之讓A股「H股化」。對港來說，讓H股「A股化」則可加強「超級聯系人」的平台角色，更好促進海內外資金和上市資源引進來與走出去，從而巩固和提升香港國際金融中心的地位和競爭力。

今次深港通的開通時機，適逢三地股市表現較佳之時，相信有助規避可能涉及的金融風險，不虞為市場带來不必要的動蕩。港股近期表現較佳，自低位計今年已一直累升逾兩成，現正上望企穩23000點之上。滬深股市雖不及港股般好，股指仍較去年底相距一成多左右，然而經過差不多半年整固後，最近已漸展現見底回升跡象，近日且創出今年1月中以來的最高。於此基礎上，深港通開通之後，資金外流的風險相信不會太大，反而更有可能吸引資金湧入。惟退一步言，較諸滬港通首次開通，今次深港通未必带來即時而龐大的提振，始終心理刺激或比實際作用為大；不過，無論深港通抑或滬港通，實質上均屬長期政策，對於三地股市的持續健康发展，肯定都有正面影響。

港滬深三市互聯互通，昨並進一步宣布不設總額度限制；下一步要再深化合作，則可研究擴闊措施下的可投資對象。事實上，現時滬港通的額度余額已漸不夠，港股通只剩450億元左右，即已用去總額度的82%，顯然已見擴大需要，即使滬股通額度仍剩1450億元人民币，但相信隨著AH價差收窄，特別是內地股市氣氛好轉，額度亦宜向上提高；現在滬港通和深港通再沒總額度，無疑是一個因時制宜的適當決定，符合慎控風險、循序漸進的開放原則。另外，縱然現在滬港通和深港通已覆蓋大部分股票，但當中仍存擴闊空間；將來，視乎市場成熟程度，實可研究將合資格股票的范圍，進一步擴至其余所有掛牌股份，包括創業板等，以至期貨期權及其他衍生產品等。

「窮則變，變則通，通則達。」滬港通和深港通的「通」，正可促進三地市場合作发展，攜手增強金融競爭力，並且最終實現「一國兩制」下共贏发展之「達」。

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